こんにちは。よしです。
30代で純金融資産1億円を達成し、2025年9月現在1.3億円を超える純金融資産を保有しています。
現在体調を崩して働けていない状態の私は、それまでに配当収入を形成できていたことで日々のお金に関する心配が減りました。
その実体験をもとにお金に対する将来の不安があるけど、どういう基準、どういった考えで投資をすればよいのだろうという方向けに私の考えを共有いたします。
現在のポートフォリオはこちら。
ヒューリック（3003）の決算内容と会社概要に加えて配当実績や購入理由に関してご紹介します。
※リンクはYahooファイナンスが開きます。
最新決算（2025年12月期2Q）
| 項目 | 金額 | 前期比 |
| 売上 | 3,000憶円 | +46.4% |
| 営業利益 | 751億円 | +8.8% |
| 経常利益 | 665億円 | +2.6% |
| 純利益 | 449憶円 | +1.7% |
通期予想は純利益1,080億円（前期比5.5%増）を予定していますので、中間としては少々ビハインドです。
若干の誤差ですので現状通期予想に変更はありません。
前期比46%の増収を考えると営業利益以下の伸びが物足りないです。
これは原価率上昇による粗利率の低下と販管費と一般管理費増加の影響と読み取れます。
販管費と一般管理費は社員の給与増加ということで納得感がある一方で粗利率は改善して欲しいところです。
決算短信や説明資料からは理由が定かではなく、今後要確認事項として留意しています。
会社概要
設立：1949年
本社所在地：東京都中央区
主な事業内容：不動産賃貸・開発事業、ホテルやシニア住宅事業
都区内の駅近接ビル中心に好物件を保有しており、安定した収益基盤を保有しています。
近年は地方展開にも力を入れており、物件が多角化しています。15期連続で営業増益、同15連続増配しています。
配当
| 年度 | 配当額（円） | 配当利回り（%） | 配当性向（%） |
|---|---|---|---|
| 2015年12月期 | 15.50 | 1.45% | 29.3% |
| 2016年12月期 | 17.00 | 1.64% | 32.0% |
| 2017年12月期 | 21.00 | 1.66% | 32.6% |
| 2018年12月期 | 25.50 | 2.59% | 33.9% |
| 2019年12月期 | 31.50 | 2.39% | 35.4% |
| 2020年12月期 | 36.00 | 3.18% | 37.8% |
| 2021年12月期 | 39.00 | 3.57% | 38.5% |
| 2022年12月期 | 42.00 | 4.04% | 40.3% |
| 2023年12月期 | 50.00 | 3.39% | 40.2% |
| 2024年12月期 | 54.00 | 3.94% | 40.1% |
配当額・配当性向推移
15期連続増配銘柄です。好立地の不動産を保有しており収入・利益ともに安定しています。
配当性向40%以上を目標に設定し、配当による分配を中心とすると決算説明資料内に記載があります。
16期連続の増配を期待したいですね。
株主優待
12月に年1回の優待があります。長期保有要件がついており、これから取得される方はご注意ください。
| 株数 | 優待 |
| 300株 | カタログギフト 2年以上継続保有 6,000円相当 |
好きな品物から選べるカタログギフトがもらえます。
安定して使える嬉しい優待です。300株の場合約1.3%程度（2025年6月投稿時）の利回りで収益性もばっちりです。
購入した理由 その①
2024年11月に購入しました。
事業が安定しており、配当利回りが4%程度と株主優待で1%以上の利回りで計5%を超える利回りという点を魅力に感じました。
あまり不動産関連株は物色していなかったのですが、インフレ局面ですので安定資産である不動産を好立地に所有している点を評価しました。
配当に加えて株価の上昇も期待している銘柄です。
購入した理由 その②
その①は環境面でのお話ですが、こちらはファンダメンタルズのお話です。
不動産関連ということもあり、自己資本比率が低い点が個人的な懸念点ですが、金利が上がろうとも吸収できるだけの利益を上げており、配当性向も高くないと判断しています。
株主優待が続く限りは保有意向です。
投稿時（or更新時）の分析
良い点
| PER | 10倍程度 |
| PBR | – |
| PER×PBR | – |
| EV/EBITDA | – |
| ROIC | – |
| ROE | 10%以上 |
| 自己資本比率 | – |
| 営業利益率 | 10%以上 |
| 純利益率 | 15%以上 |
| 増配 | 15期連続 |
| 配当利回り | 3.0%以上 |
| 配当性向 | 40%程度 |
| フリーキャッシュフロー | – |
いまいちな点
| PER | – |
| PBR | 1.5倍程度 |
| PER×PBR | 15倍程度 |
| EV/EBITDA | 15倍程度 |
| ROIC | 5%以下 |
| ROE | – |
| 自己資本比率 | 30%以下 |
| 営業利益率 | – |
| 純利益率 | – |
| 減配 | – |
| 配当利回り | – |
| 配当性向 | – |
| フリーキャッシュフロー | 1期連続マイナス |
こちらで各種指標の説明をしています。
買い増し余地は？
ファンダメンタルズの観点からは買い増ししてもよいかなと思っています。
300株保有ですと、優待利回りが1%（2025年6月投稿時）を超えますので買い増しで優待利回りが減る点は懸念点となります。
ですので配当利回り4.5%を超える水準であれば追加購入の検討をする予定です。
まとめ
以上、ヒューリックの概要と私が購入した理由を記載させていただきました。皆様の参考になりますと幸いです。
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